バイアウトファンドの真実　非公開株投資がもたらすチャンスとリスク

バイアウトファンドに関する会話

投資初心者

バイアウトファンドの運用にはどれくらいの期間が必要ですか？

投資専門家

一般的に、バイアウトファンドは3年から7年程度の運用期間を持つことが多いです。この期間内で企業を買収し、価値向上を図って再売却します。

投資初心者

バイアウトファンドにはどんなリスクがありますか？

投資専門家

主なリスクとしては、経済状況の変化や市場競争の激化、ターゲット企業の業績不振などが挙げられます。また、過剰な負債による財務リスクも考慮すべきポイントです。

近年、投資のスタイルとして注目を集めている「バイアウトファンド」。

これは、企業の株式を買い取って経営権を握り、その企業の価値を向上させた後に再度売却するという、一連のプロセスによって利益を得るファンドのことです。

本稿では、このバイアウトファンドについて、初心者向けにその特徴と非公開株投資のメリット・デメリットに焦点を当てて解説します。

まず最初に、バイアウトファンドの背景や仕組みなど、基礎的な知識を押さえましょう。

バイアウトとは、「買収」を意味し、特に経営権が取得されることを指します。

このタイプのファンドは、自社同様の経営戦略を持つ企業や成長が期待できる企業をターゲットにして、不良債権の処理や業務改善を実施することで企業価値を引き上げていくのです。

世界中で数十兆円単位の資金が運用されており、企業の種類や規模を問わず、多岐にわたる分野で活動しています。

また、日本国内でもここ数年、こうしたファンドの動きが活発化しています。

2019年度には日本国内のバイアウト市場が約1,600億円まで成長しており、中国やアメリカに負けないよう増加している状況です。

バイアウトファンドは、投資家から集めた資金をもとに、企業の株式を取得します。

通常、これらの株式は公開か非公開かに分かれますが、バイアウトファンドは主に非公開株を扱います。

次にその具体的な流れを見てみましょう。

資金調達: バイアウトファンドはコアとなる出資者（機関投資家、大口個人投資家など）から資金を集めます。

この段階では一般に困難な時期を持つ企業に対して働きかけが行われます。
企業の選定: ファンドマネージャーは、自社の成長戦略に合致する企業を選びます。

対象企業は不足している経営資源があったり、企業全体が誤った方向に進んでいたりする場合があります。

それを見極め、チャンスを逃さないようにします。
企業買収: 企業と交渉し、決められた価格で株式を取得。

この際、借入金や自己資金を併用することもあります。

企業購入後、ファンド側は積極的な支援を行うため、経営陣にも参加することがあります。
企業価値の向上: 買収後は、組織構造のリストラ、新製品開発、市場開拓などを通じて、企業の価値を高める努力を続けます。

多くの成功事例として知られる「新しい経営理念」の導入なども効果的です。
出口戦略: 最終的には、株式を他の企業や公開市場で売却することで利益を得ます。

この際、株式上場や社内買戻し、別のバイアウトファンドへの転売などの方法があります。

平均的には、5年以上の投資期間を設けながら戦略的退出を図ります。

それでは、バイアウトファンドに関するメリットについて考えてみましょう。

以下のポイントに挙げられます。

成長の可能性: バイアウトファンドは未公開株を扱うため、選定された企業に大きな成長の余地があるケースも多いです。

その為、適切な投資先を選べば、投資額以上のリターンを望むことができます。
専門性の高さ: 投資会社は業種ごとの専門知識を有する人材が揃っているため、企業の健全性分析から評価まで、高度なスキルが求められます。

この経験が、より適切な判断を下す要因とも言えるでしょう。
短期集中型の経営改革: ファンドは短期間で成果を上げる必要があり、迅速に組織改革や費用削減を試みます。

結果として、外部環境に影響されにくい安定した企業価値を生むことができるのです。
社会貢献の可能性: 成長が期待される企業に投資することで、新たな雇用や付加価値創造につながる場合もあり、経済全体にプラスの影響を与える側面もあります。

これらは確かに魅力的ですが、一方で注意が必要なデメリットも存在します。

流動性リスク: 非公開株は流動性が低く、簡単には売却できません。

もし不測の事態になれば、その影響が直接受けることになるかもしれません。

また、投資家自身もいつ資金を回収できるかわからない状態に置かれることになります。
高い手数料: バイアウトファンドの管理費や運営費が非常に高くなることが多々あります。

利回りがこちらで圧迫されることもあり、必ずしも投資家に利益を還元できる保証はありません。
経営危機の可能性: 特に不景気の煽りを受けやすい業界の場合、投資した企業が思わぬ経営危機に見舞われることも考慮しなくてはいけません。

過去のデータでも、逆風の影響を避けられない厳しい事情を報告する事例があります。
情報の非対称性: ビジネスモデルや業績が乏しい企業に対して授業承認を行うことになります。

このため、情報検証に失敗してしまうと大きな損害へとつながることがあります。

内容理解が十分でないまま契約書にサインしてしまうことも無視できません。

このような「盲目的」vな判断には特に慎重を要します。

バイアウトファンドは、希少な企業資産を狙った非公開株投資の一形態であり、大きな成長の可能性を秘めたビジネスである一方、リスクも伴います。

正しい知識を持ち、それを踏まえた投資判断を行うことが重要です。

適切に利用すれば、大きなリターンを期待できる領域と言えるでしょう。

ただし、どんな投資にも利点と欠点が存在するため、充分に検討した上で参加することをおすすめします。